Högre energipriser ökar risken på flera tillväxtmarknader

Högre och mer instabila energipriser sätter press på många tillväxtekonomier och ökar kreditrisken för företag som har exponering mot marknader som är nettoimportörer av framför allt fossila bränslen. 

Atradius rapport Energy Outlook tecknar en bild som många beslutsfattare helst hade sluppit. Den globala energiomställningen tappar fart, vilket ökar den makroekonomiska sårbarheten i länder som fortfarande är starkt beroende av importerad olja och gas. 

Rapporten visar att den globala efterfrågan på fossila bränslen når sin topp senare än tidigare väntat. Priserna bedöms samtidigt ligga kvar på en hög nivå under längre tid – en tydlig belastning för ekonomier där energikostnader redan tar stor plats. Det innebär att bränsleimporterande länder inte längre kan räkna med låga olje- och gaspriser framöver. 

Geopolitiska spänningar, inte minst kriget i Mellanöstern, har förstärkt utsattheten. Rapporten pekar ut 63 länder som är nettoimportörer av bränsle motsvarande mer än 4 procent av BNP – många av dem tillväxtmarknader med redan försvagade betalningsbalanser.  

Effektivisering och omställning har inte räckt 

Enligt Atradius senior­ekonom Niels de Hoog går energiomställningen för långsamt i flera länder. Förbättringar i energieffektivitet har tappat fart, och även om andelen förnybar energi ökar sker det inte i en takt som påverkar den totala efterfrågan på olja och gas. Elektrifieringen av tung transport, industri och uppvärmning släpar också efter. 

”I takt med att energiomställningen stannar upp och kriget i Mellanöstern fortsätter, är många tillväxtekonomier återigen utlämnade åt svängningarna i oljepriset. Den strukturella minskningen av beroendet av bränsle är fortfarande för liten för att skydda dem”, säger Niels de Hoog. 

Rapportens scenarier visar att mer än hälften av de analyserade importländerna riskerar en försämrad betalningsbalans fram till 2035. Särskilt utsatta är ekonomier som redan har begränsat manöverutrymme – till exempel Tunisien, Pakistan och Libanon, där högre bränslepriser snabbt kan leda till akuta problem. 

Bränsleberoende är inte bara ett energiproblem 

Rapporten framhåller att lösningen inte enbart ligger i att öka investeringarna i sol och vind. Länder som är nettoimportörer av energi behöver en bredare strategi för att stärka sin motståndskraft. Det innebär att bygga exportkapacitet, förbättra konkurrenskraften och minska beroendet av andra importerade varor. 

Med andra ord: det krävs mer än gröna ambitioner för att stå starkare på en alltmer volatil energimarknad. 

Niels de Hoog menar att den avtagande takten i energiomställningen bör ses som en tydlig varning: 

”Nettoimportörer av bränsle står inför en växande yttre sårbarhet när energipriserna förblir höga under en längre tid. Därför blir det avgörande för länderna att stärka sin samlade ekonomiska motståndskraft framöver.” 

Vad betyder detta för företag? 

För företag, investerare och kreditansvariga innebär utvecklingen att man behöver följa energipriser, importberoende och kunders kostnadsstruktur betydligt närmare. Många ekonomier går nu in i en period där svängningar i oljepriset återigen kan få en direkt påverkan på betalningsförmågan hos kunder och affärspartners.